冬(dong)季(ji)是傳(chuan)統的(de)鋼(gang)(gang)材(cai)需求淡季(ji)。近(jin)年(nian)來，失去鋼(gang)(gang)貿(mao)企(qi)業冬(dong)儲(chu)(chu)支(zhi)撐(cheng)的(de)鋼(gang)(gang)價(jia)(jia)往往在(zai)冬(dong)季(ji)出現(xian)深幅回落，形(xing)成(cheng)季(ji)節(jie)性的(de)低點(dian)。以2015年(nian)11月至(zhi)12月間為例，上(shang)海(hai)主流(liu)品牌三(san)級(ji)大螺紋的(de)價(jia)(jia)格下(xia)(xia)跌(die)(die)了270元/噸(dun)(dun)，厚度3mm的(de)Q235B熱卷價(jia)(jia)格下(xia)(xia)跌(die)(die)了110元/噸(dun)(dun)。但是今年(nian)冬(dong)季(ji)的(de)鋼(gang)(gang)價(jia)(jia)非(fei)但沒(mei)有下(xia)(xia)跌(die)(die)，反(fan)而大幅上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)。同規格三(san)級(ji)大螺紋價(jia)(jia)格從10月末的(de)2550元/噸(dun)(dun)漲(zhang)(zhang)(zhang)至(zhi)12月初的(de)3330元/噸(dun)(dun)，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅達780元/噸(dun)(dun)；上(shang)海(hai)3mmQ235B熱卷價(jia)(jia)格在(zai)此期間上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)了660元/噸(dun)(dun)。然(ran)而，推動(dong)鋼(gang)(gang)價(jia)(jia)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)的(de)動(dong)力(li)并非(fei)來自于冬(dong)儲(chu)(chu)，而是來源于鋼(gang)(gang)材(cai)供(gong)給的(de)收縮以及成(cheng)本(ben)的(de)支(zhi)撐(cheng)。
今年(nian)初以來(lai)，唐山(shan)地區就(jiu)已經從治理霧霾(mai)著手，推(tui)動鋼(gang)鐵(tie)行業減(jian)產。之后，借助環(huan)保和法律(lv)等手段推(tui)動鋼(gang)廠減(jian)產、去(qu)產能的(de)方式逐步(bu)向全(quan)(quan)國(guo)(guo)推(tui)廣。但由于今年(nian)鋼(gang)鐵(tie)行業利潤(run)維持了較高的(de)水平，因(yin)此實(shi)際鋼(gang)鐵(tie)產量并沒(mei)有(you)明顯下降。根據國(guo)(guo)家統計局統計，至3月份(fen)末，全(quan)(quan)國(guo)(guo)粗鋼(gang)產量同比去(qu)年(nian)降低了3.20%。但是到了10月末，全(quan)(quan)國(guo)(guo)粗鋼(gang)產量6.7296億噸(dun)，同比去(qu)年(nian)反而增加(jia)了0.70%。
進(jin)入冬季以(yi)(yi)來，鋼(gang)鐵(tie)行業利(li)潤出現了明顯下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，全(quan)國盈利(li)鋼(gang)廠的(de)比例下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)至(zhi)47.24%，達到半年來的(de)最(zui)低水平。鋼(gang)鐵(tie)企業生產(chan)(chan)(chan)熱(re)情因此(ci)(ci)回落。此(ci)(ci)時，以(yi)(yi)限(xian)制中頻爐(lu)、工頻爐(lu)生產(chan)(chan)(chan)工藝(yi)為目(mu)標的(de)去(qu)產(chan)(chan)(chan)能(neng)措施再度推進(jin)。根據(ju)(ju)統計(ji)數據(ju)(ju)，全(quan)國中頻爐(lu)產(chan)(chan)(chan)能(neng)大約在1.1億至(zhi)1.2億噸之間(jian)，如果此(ci)(ci)類產(chan)(chan)(chan)能(neng)退(tui)出鋼(gang)鐵(tie)行業，鋼(gang)材產(chan)(chan)(chan)量將有效下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)。其(qi)中唐山(shan)地區鋼(gang)材產(chan)(chan)(chan)量每月下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)約50萬噸左右。
與此(ci)同時，受(shou)到成本的(de)壓力(li)，鋼鐵生產企業(ye)普遍不愿(yuan)意在冬(dong)季(ji)囤(dun)積(ji)鋼材庫存。截至(zhi)11月(yue)中(zhong)旬末，重點鋼廠鋼材庫存1316.7萬噸(dun)，處(chu)于4年來的(de)低(di)位(wei)。出(chu)于對價格前景的(de)擔憂，鋼貿(mao)商們(men)也(ye)普遍不愿(yuan)意囤(dun)庫冬(dong)儲。截至(zhi)12月(yue)初，全國五種主要鋼材的(de)社會庫存僅有863.97萬噸(dun)，同樣(yang)處(chu)于近年來的(de)低(di)位(wei)。
既(ji)然未來鋼材產量受限，而鋼材庫存偏低(di)，那在明年(nian)鋼材需(xu)求旺(wang)季(ji)，是否(fou)會出現(xian)鋼材供給緊(jin)張(zhang)呢(ni)？這(zhe)恰好(hao)就(jiu)是當前(qian)市場(chang)關注(zhu)的焦(jiao)點。
從(cong)統計局提供的數據來(lai)看(kan)，年內(nei)鋼材總(zong)需(xu)求并(bing)沒有出現明顯上升(sheng)。但(dan)是(shi)需(xu)求似乎正在變(bian)得越來(lai)越旺(wang)盛(sheng)。今年6月份之前，國內(nei)粗鋼表觀(guan)消費(fei)增速同(tong)比(bi)還是(shi)下降的，三季度以來(lai)粗鋼表觀(guan)需(xu)求已經(jing)同(tong)比(bi)轉正。其中10月份粗鋼表觀(guan)消費(fei)量6150.02萬噸(dun)，同(tong)比(bi)增速上升(sheng)至6.87%，罕(han)見地(di)處于(yu)年內(nei)最高水平附近。
鋼材需(xu)求恢復(fu)，房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)投資功不可(ke)(ke)沒(mei)。前10個月房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)投資累計(ji)增長了(le)6.6%。從我們調研的(de)情況(kuang)來看(kan)，一(yi)二線城市(shi)房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)企業(ye)開工興趣(qu)依舊(jiu)濃(nong)厚，暫時尚未受到房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)調控的(de)影響(xiang)，明(ming)年春季(ji)有望出現(xian)施工高峰。其次，基礎設施建設如火(huo)如荼。發改委已經批復(fu)了(le)一(yi)批大型(xing)項目，做好了(le)對(dui)沖房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)投資下(xia)行的(de)準備。因此，即使明(ming)年房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)方面對(dui)鋼材的(de)需(xu)求出現(xian)下(xia)降(jiang)，總(zong)體鋼材需(xu)求可(ke)(ke)能依舊(jiu)維持平衡(heng)。并且在(zai)明(ming)年一(yi)季(ji)度末將(jiang)出現(xian)需(xu)求高峰。
今年(nian)以(yi)來，煤(mei)(mei)焦(jiao)(jiao)礦(kuang)原(yuan)料價(jia)格(ge)快速上升(sheng)，也推高(gao)了(le)鋼(gang)(gang)材生產(chan)的成本(ben)。以(yi)天津(jin)鋼(gang)(gang)準一級焦(jiao)(jiao)含稅平(ping)倉價(jia)為例，價(jia)格(ge)從年(nian)初(chu)(chu)的775元(yuan)/噸(dun)漲至(zhi)12月初(chu)(chu)的2325元(yuan)/噸(dun)。進(jin)口焦(jiao)(jiao)煤(mei)(mei)水漲船高(gao)，國內港(gang)口澳洲(zhou)產(chan)主焦(jiao)(jiao)煤(mei)(mei)的價(jia)格(ge)從年(nian)初(chu)(chu)的670元(yuan)/噸(dun)漲至(zhi)目前的1990元(yuan)/噸(dun)。青島(dao)港(gang)PB粉價(jia)格(ge)則(ze)從年(nian)初(chu)(chu)的322元(yuan)/噸(dun)漲至(zhi)640元(yuan)/噸(dun)。如(ru)此巨(ju)大的漲幅(fu)，鋼(gang)(gang)鐵企(qi)業無法承受，只能通過逐步(bu)漲價(jia)的方式向下(xia)游傳導。如(ru)果未來原(yuan)料供給成本(ben)仍將居高(gao)不下(xia)，則(ze)鋼(gang)(gang)材價(jia)格(ge)難有深幅(fu)下(xia)跌。
從上述供給(gei)(gei)與需求的情況來看，在明年春(chun)季(ji)末(mo)，可(ke)能出(chu)現鋼(gang)材供給(gei)(gei)緊張的情況。
